曹春林：板塊近期走勢(shì)強(qiáng)勁，主要原因是新能源車(chē)行業(yè)景氣度較高，基本面很強(qiáng)勁。電池和電池材料都處于供不應(yīng)求的超級(jí)景氣狀態(tài)。

伊群勇： 一方面是國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量保持高增長(zhǎng)。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，6月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售25.6萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)139.3%；1~6月累計(jì)銷(xiāo)售139.3萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)同比201.5%。另一方面，海外新能源汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)超預(yù)期，而且美國(guó)支持政策有望超市場(chǎng)預(yù)期，歐洲減排計(jì)劃趨嚴(yán)，行業(yè)的長(zhǎng)期確定性得到增強(qiáng)。

主題熱度或持續(xù)二、三年

中國(guó)基金報(bào)記者：在您看來(lái)，新能源領(lǐng)域的走強(qiáng)能否持續(xù)，能否成為持續(xù)兩三年的投資主題，您認(rèn)為短期估值水平是否較高？

陸彬：今年新能源的上漲不是估值上調(diào)，而是大家對(duì)于2022年業(yè)績(jī)預(yù)期的上調(diào)。新能源行業(yè)作為主要的核心資產(chǎn)，基本面好、空間大、政策強(qiáng)，可能是未來(lái)5年最好的賽道之一。短期來(lái)看，新能源汽車(chē)今年的旺季還沒(méi)來(lái)，它最旺的時(shí)候可能會(huì)是“金九銀十”，從基本面的角度，下半年會(huì)比上半年更好。長(zhǎng)期來(lái)看，碳中和背景下，新能源雖然大漲了兩年，但這個(gè)時(shí)代才剛剛開(kāi)始，這是一個(gè)有大機(jī)會(huì)的行業(yè)，而且好在這個(gè)行業(yè)大多數(shù)優(yōu)質(zhì)公司都在A股。

張俊生：對(duì)于新能源板塊的行情，我們整體是比較樂(lè)觀的。從2020年開(kāi)始的這輪新能源（包括電動(dòng)車(chē)和光伏）行情，是由其新能源產(chǎn)業(yè)周期決定的?；诹己玫幕久婧蜆I(yè)績(jī)預(yù)期，短期股價(jià)上漲幅度較大，震蕩調(diào)整的壓力也會(huì)放大，但展望未來(lái)5年看，目前的估值并沒(méi)有明顯的泡沫存在，核心標(biāo)的有望持續(xù)高速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，快速消化短期估值壓力。

羅國(guó)慶：在碳中和的背景下，全球新能源車(chē)以及新能源車(chē)電池需求確定性較強(qiáng)，新能源板塊大概率在未來(lái)5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間保持較高增長(zhǎng)。對(duì)于短期估值較高的問(wèn)題，其實(shí)隱含了大家對(duì)未來(lái)兩年高成長(zhǎng)的預(yù)期，以及新能源車(chē)滲透率較低的邏輯，對(duì)應(yīng)到中游電池環(huán)節(jié)，未來(lái)幾年景氣度較高，行業(yè)供需比較緊張，這些企業(yè)的盈利能力有望得到釋放。基于行業(yè)高速增長(zhǎng)，估值有望通過(guò)時(shí)間的推移去消化。

王帥：雖然部分細(xì)分賽道短期估值偏高，但考慮到新能源的細(xì)分賽道很多，各細(xì)分賽道的市場(chǎng)空間足夠大，因此預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)。在海內(nèi)外政策空前支持下，預(yù)計(jì)會(huì)是2~3年的投資主題。

部分細(xì)分行業(yè)是出現(xiàn)估值過(guò)高的現(xiàn)象，但仍然具備比較好的配置價(jià)值。一方面新能源的細(xì)分賽道很多，各細(xì)分賽道的市場(chǎng)空間足夠大；另一方面光伏、新能源車(chē)板塊2021~2022年復(fù)合增速分別達(dá)到40%、60%以上，極高的增速能夠消化估值，因此雖然部分細(xì)分行業(yè)短期出現(xiàn)估值過(guò)高現(xiàn)象，但我們認(rèn)為當(dāng)前還是比較好的投資機(jī)會(huì)。

曹春林：從靜態(tài)估值看，新能源車(chē)當(dāng)前估值水平處于歷史高位，但是新能源車(chē)不能用靜態(tài)的估值來(lái)衡量它是否貴，特別是2020年上半年新冠疫情導(dǎo)致的一次性沖擊，業(yè)績(jī)基數(shù)較低，單純看靜態(tài)估值意義不大。要看它的動(dòng)態(tài)估值，新能源車(chē)行業(yè)相關(guān)個(gè)股的成長(zhǎng)性都非常好，高成長(zhǎng)能有效化解較貴的估值，并且對(duì)于高成長(zhǎng)的板塊來(lái)說(shuō)本身就應(yīng)該享有較高的估值。

不可否認(rèn)的是，新能源車(chē)板塊預(yù)期差最大、上漲最快的階段在去年下半年已經(jīng)完成，未來(lái)板塊的上漲需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不斷的兌現(xiàn)來(lái)推動(dòng)。

伊群勇：預(yù)計(jì)能夠持續(xù)，我們認(rèn)為該領(lǐng)域是未來(lái)20年甚至更長(zhǎng)的成長(zhǎng)賽道，也是全球新一輪的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。時(shí)間軸維度、縱向?qū)Ρ裙乐?，目前的估值確實(shí)是偏高的，不過(guò)行業(yè)發(fā)展和增長(zhǎng)的確定性在增加。

看好電池、光伏、充電樁

等子板塊

中國(guó)基金報(bào)記者：在新能源板塊的細(xì)分領(lǐng)域，您認(rèn)為哪些更值得布局？

陸彬：今明兩年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃比較明確，我們判斷上游鋰價(jià)的彈性可能會(huì)大幅超預(yù)期。產(chǎn)業(yè)鏈配置方面，我們配置上更偏上游。

張俊生：目前的位置來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得電動(dòng)車(chē)景氣度持續(xù)超預(yù)期，有望快速消化較高的估值水平。電動(dòng)車(chē)內(nèi)部來(lái)看，階段性上游鋰資源等板塊具備更高的性?xún)r(jià)比和業(yè)績(jī)彈性，而鋰電中游可能需要等待一段時(shí)間排產(chǎn)的兌現(xiàn)。同時(shí)，同樣屬于新能源行業(yè)的光伏行業(yè)，展望下半年甚至明年，景氣趨勢(shì)和核心公司的贏利能力有望逐季環(huán)比改善，未來(lái)的業(yè)績(jī)彈性和估值提升空間也會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。

王帥：光伏、新能源車(chē)、動(dòng)力電池、充電樁、智能駕駛、新能源材料等等方向在未來(lái)2~3年都具備極高的成長(zhǎng)性，但結(jié)合當(dāng)前估值來(lái)看，光伏板塊更具備配置價(jià)值。

曹春林：我們最看好新能源汽車(chē)中的鋰電池環(huán)節(jié)，其次看好零部件中的熱管理環(huán)節(jié)。新能源車(chē)是一個(gè)對(duì)成本下降、技術(shù)進(jìn)步要求很高的行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很殘酷，所以只有優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)才有投資價(jià)值。

伊群勇：我們相對(duì)看好動(dòng)力電池和以新能源汽車(chē)為載體的智能駕駛方向。借道基金參與要注意風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)基金報(bào)記者：如果投資者借道基金參與新能源投資，您認(rèn)為適宜布局主動(dòng)權(quán)益基金還是被動(dòng)基金，應(yīng)該如何篩選，風(fēng)險(xiǎn)在何方？

陸彬：建議通過(guò)主動(dòng)基金的方式間接參與這個(gè)行業(yè)，借助基金公司的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)幫助投資者去跟蹤和投資這一行業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，隨著近期資金大量涌入，短期波動(dòng)也會(huì)加劇。