10月13日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新汽車工業(yè)產(chǎn)銷情況。數(shù)據(jù)顯示，9月，我國(guó)汽車市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，產(chǎn)銷量雙雙超過(guò)250萬(wàn)輛，創(chuàng)年內(nèi)新高。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量雙雙突破13萬(wàn)輛，分別達(dá)13.6萬(wàn)輛和13.8萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)28.9%和26.2%，同比增長(zhǎng)48%和67.7%，刷新了9月新能源汽車產(chǎn)銷量的歷史紀(jì)錄。

8月，五菱宏光MINIEV憑借15000輛的銷量，將蟬聯(lián)數(shù)月新能源銷冠之位的Model 3拉下寶座。9月，宏光MINI EV銷量達(dá)到20150輛，接近Model3的一倍！堪稱新能源汽車市場(chǎng)最大的黑馬。

宏光MINIEV上市不足2個(gè)月就登頂新能源汽車單車型銷量冠軍，優(yōu)點(diǎn)非常明確：其一、2.88~3.88萬(wàn)的價(jià)格區(qū)間，與老頭樂(lè)相仿，其二、能上新能源汽車牌照，能上高速；120KM的續(xù)航里程也許是最大短板，但是并沒(méi)有影響其成為人民的代步車。

車型優(yōu)劣與否，我們不去討論，光從其產(chǎn)業(yè)鏈上，討論一下相關(guān)配套供應(yīng)商的投資機(jī)會(huì)。

據(jù)工信部公告顯示，宏光MINIEV電池由國(guó)軒高科、星恒電源、鵬輝能源、寧德時(shí)代和華霆?jiǎng)恿?家電池生產(chǎn)企業(yè)配套，其中國(guó)軒高科、鵬輝能源、寧德時(shí)代提供的是磷酸鐵鋰電池；華霆?jiǎng)恿μ峁┑氖侨姵?；星恒電源提供的是錳系多元復(fù)合鋰電池。驅(qū)動(dòng)電機(jī)供應(yīng)商主要是方正電機(jī)、雙林股份，電控由華域電動(dòng)和寧波天騰供應(yīng)。

除了三電系統(tǒng)以外，其他部件中配套的相關(guān)上市公司包括萬(wàn)安科技（副車架、ABS、電子真空泵）、川環(huán)科技（制動(dòng)助力器真空軟管）、盛路通信（天線）、松芝動(dòng)力（冷凝器、空調(diào)、暖風(fēng)機(jī)）、寧波高發(fā)（電子加速器踏板）、福耀玻璃等。

根據(jù)研究報(bào)告，宏光MINIEV年銷量30萬(wàn)輛、60萬(wàn)輛、100萬(wàn)輛分別測(cè)算對(duì)其供應(yīng)鏈的收入貢獻(xiàn)，其中中性假設(shè)下（年銷量60萬(wàn)輛），收入貢獻(xiàn)超過(guò)20%的上市企業(yè)包括萬(wàn)安科技、方正電機(jī)、億利達(dá)、鵬輝能源和國(guó)軒高科等。當(dāng)然神車能否有這樣的銷量，是要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的，但是超低的入市價(jià)，讓我們看到了新能源汽車行業(yè)發(fā)展的變革。

拋開三電系統(tǒng)，新能源汽車制造業(yè)仍是傳統(tǒng)行業(yè)，已經(jīng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的格局。所以，我們重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)還在于個(gè)別公司的增量市場(chǎng)，比如松芝股份，在新能源汽車乘用車領(lǐng)域形成了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。作為宏光MINI EV電機(jī)的配套商，方正電機(jī)、雙林股份近期的走勢(shì)也是非常強(qiáng)勁，短線參與的價(jià)值已經(jīng)不高。而電池配套企業(yè)，市場(chǎng)已經(jīng)形成了寧德時(shí)代一家獨(dú)大，比亞迪作為第二梯隊(duì)領(lǐng)頭羊的局面。

作為相對(duì)成本最高的部件，宏光MINI EV使用小電池，120km版本的點(diǎn)電池容量約為9.2kWh（96V&94ah、能量密度100Wh/kg），170km版本容量約為13.8kWh（96v&144ah三元能量密度110Wh/kg），完全以成本為導(dǎo)向去設(shè)計(jì)。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：鵬輝能源、國(guó)軒高科。

參考研報(bào)：西部證券，《鵬輝能源：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，未來(lái)增長(zhǎng)可期》

國(guó)信證券 《國(guó)軒高科：推進(jìn)布局廣西市場(chǎng)，志高存遠(yuǎn)》

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作者:丁臻宇